健康睡眠行業引领者,慕思股份:品牌形而上,渠道形而下
作為海內睡眠產操行業的龙頭企業，公司在持久的高端品牌實践中，凭仗不竭迭代的立异產 品、贯串全链條的辦事和睡眠文化三驾马車，拉動市場端份额不竭爬升。咱們認為，高端品牌计谋是公司最焦點计谋，進而支持起產物计谋和渠道计谋：
1）產物端，中高端品牌定位决议了辦事中高端人群的焦點能力，是為客户供给優良辦事和 高端資本，公司產物计谋一方面經由過程和國際知名供给商西門子、舒樂、ABB、IBM、礼恩派 團體山楂片，互助，延续創建世界领先的工業 4.0 交付體系，另外一方面經由過程整合立异、强化辦事加强 客户粘性；
2）渠道端，营销计谋高抬高打，强势营销占据消费者心智，保障终端渠道红利，强化渠道战役力。
3.1 壮大品牌力占据消费者心智，供给链职位地方强势
高端品牌差别化定位聚焦，多品牌结構完美。
公司建立時候固然并不是床垫行業最早期，但自建立以来一向對峙高端品牌计谋實践，構建差别化品牌定位，快速抢占消费者心智。功效方面，盘踞“康健”定位，界说“康健睡眠體系”全新品類，公司十分器重康健睡眠理念的推行，經由過程极具辨识度的“白叟形象”品牌視觉锤向泛博消费者通報公司專業和專注的工匠精力，“慕思”品牌已深刻人心。
代價方面，主力代價带定位于 1-3 万元，公司比年還推出了年青時尚子品牌 V6。多品牌结構上，公司從建立之初即打造多品牌矩阵，周全笼盖高端人群，構建了完备的中高端及年青時尚品牌矩阵，知足消费者“量身定制”的產物需求。
公司品牌矩阵完美，產物體系化成长，子品牌系列丰硕。
2004-2007 年，公司接连推出慕思·凯奇、慕思·076九、慕思·3D 等爆款系列品牌，慕思旗下產物起頭體系化成长。
為知足分歧用户對睡眠產物的需求，公司不竭整合全世界優良睡眠資本。今朝已構成 7 大主力品牌，包含“慕思”、“V6 家居”、“崔佧（TRECA）”、“慕思國際”、“思丽德赛（Sleep Designs）”、“慕思沙發”和“慕思美居”，合计 27 個子品牌系列，構建了完备的中高端及年青時尚品牌矩阵，可知足消费者定制化的康健睡眠需求。跟着公司在康健睡眠范畴的精耕细作，“慕思”品牌影响力不竭晋升。
“慕思 De Rucci”被國度 工商行政辦理总局评比為中國驰誉牌号。
同時，公司得到了“中國品牌影响力 100 强”、“中國品牌（行業）十大立异力企業”、“睡眠財產特别進献奖”、“2019-2020 十大優選兒童家具品牌”、“2019-2020 十大優選寝具（床垫/床）品牌”、“2020-2021 中國十大優選軟體家居（床/床垫）品牌”、“質量诚信许诺树模企業”等多項殊荣。
凭仗“慕思”品牌在行業內壮大的品牌影响力，公司產物在線下终端贩賣范围位列行業第一。
運营效力较好，財產链职位地方强势。
從 2018-2021 年公司運营指標来看，净業務周期延续较好，從 2018 年的 6 天至 2021 年的-30 天。
同時，公司壮大品牌力也培養了相對于强势的財產链职位地方，從占用上下流資金来看，比年来公司應付账款周转天数延续较高，表白公司對上遊付款前提议價能力较强；同時，應收账款周转天数延续较低程度，也表白公司對下流收款前提的话语权较高。
3.2 產物计谋：整合立异，晋升產物品格
在中高端品牌焦點计谋的引导下，公司產物计谋聚焦整合全世界優异的設計師和先辈材質，產 品立异领先業內，為消费者供给更好體驗的產物和辦事。
床垫產物高单價、高本錢，與中高端品牌定位根基合适。從公司焦點產物床垫来看，比年床 垫毛利率延续處于同業较高程度的重要缘由，在于公司中高端品牌定位支持下的床垫售價高 于同業，同時公司經由過程整合立异使单元出產本錢也處于同業较高程度。
出廠均價方面：公司床垫出廠均價處于同業较高程度，且比年小幅回落，2021 年公司床垫 出廠均價為 2042 元/张。
而從分歧渠道的均價趋向来看，經销、電商比年代價根基不乱，直营、直供渠道贩賣均價有所回落，2021 年直营、電商、經销、直供出廠均價别離為 5804 元/张、2631 元/张、2005 元/张、1208 元/张。此中，因為公司直供渠道重要面向欧派家居、锦江等大型客户，该類客户采購量较大，基于持久互助的斟酌，公司一般會赐與必定的代價優惠。
单元本錢方面：公司的床垫產物单元本錢處于同業较高程度，2021 年床垫单元本錢為 873 元/张。業務本錢组成要素中，公司的外購本錢占比高于同業均匀程度、直接質料占比處于中 等，重要因公司比年加大品類延长力度，外包出產產物和門店饰品增多。
3.2.1 設計&供给链整合，夯實產物力
設計整合：晋升產物颜值。
公司自建立以来，在創始新品類、新體系，經由過程整合最優异的設計師資本和全世界的供给链，举行极致的產物設計從而晋升產物設計颜值。
今朝，公司已創建了笼盖研發、出產、贩賣等各個营業線條的多條理复合人材步隊扶植系統，不但內部培育出履历丰硕的营業主干，并且不竭吸取外部優异人材的参加。
在研發、設計環節：作為全世界康健睡眠資本的整合者，公司礼聘法國知名設計師莫瑞斯（Moris），英國知名設計師马修（Matthew）作為首席設計師，以欧洲設計理念，将人體工程學、時尚艺術感和睡眠情况學等要素融入寝具設計，配合打造合适人體工程學的智能化康健睡眠產物。
供给链整合：晋升產物品格。
從研發投入来看，公司研發用度率在行業中處于中等程度，且比年来延续晋升，至 2021 年研發用度率為 2.4%。
咱們認為，中高端品牌定位也决议了公司在產物端注意自觉研發气力晋升的同時，也很是注意整合全世界優良供给商資本，從而晋升全方位產物品格。
公司前後與德國 Agro、意大利 Technogel 等多家國際知名寝具出產商告竣计谋互助，引入 世界先辈的寝具制造質料和技能，實現產物的不竭改造和快速迭代，塑造產物國際化的基因。
公司與優良供给商结合開辟新型質料，2007 年從德國 Muller（米勒）公司引入 3D 質料生 產床垫，将高科技新型纯织物用于床垫的填充物，具有杰出透气性和承托性；2017 年，公司和丰田團體爱信精機公司互助研發了太空树脂球床垫及彻底可水洗床垫，分歧于傳統弹簧单標的目的伸缩的弹性形變，柔嫩的太空树脂球可以 360 度全维度形變，顺應用户所有的睡姿，更好地經受人體各部位的压力。
3.2.2 出產柔性化立异，智能制造提效
C2M 柔性化立异：一體化出產流程+個性化非標定制。
公司經由過程與西門子、舒樂、ABB、IBM、礼恩派團體等世界一流企業互助，引入了全世界先辈的主動、智能化装备和工業流程，最大限度地實現制造進程中的工艺数据化、出產主動化、信息主動化、物流主動化，買通從客户下定单到產物交付的全主動化流程，是海內装备最先辈的軟體家具制造企業之一，并获授 “2021 年度数字化转型大奖-標杆工場”。
公司的智能化数字工場配套了智能决议计劃辦理平台，經由過程集成 CRM、SAP、APS、MES 等體系，買通定单一體化出產流程，低落人工本錢。
同時，公司出產線支撑按需定制 C2M 贸易模式，知足客户的個性化非標定制出產，每條出產線都能產出上百個分歧型号的床垫，從質料供给到制品贩賣均可記實溯源。
再按照客户需求敏捷做出反响并举行排產，同時公司經由過程集成 WCS 和 WMS 體系，實現物料、產物跨車間、跨楼层主動化配送，提高了公司的快速供貨能力，并經由過程體系看板和報表做到體系数据及時监控和阐發，打造出了面向軟體家具行業的出產規劃一體化管控、出產現場透明化辦理、全出產進程質量追溯等利用場景，優化了車間出產規劃和调剂，提高了出產效力，缩减了交貨周期，低落了出產本錢。
3.3 渠道计谋：高毛利高用度，支持渠道战役力
比年公司综合毛利率程度延续保持在较高程度，较着领先于同業。
2018 至 2021 年，公司毛利率程度從 49%變更至 45%，综合净利率從 7%晋升至 11頸椎痛貼布,%，毛利率总體保持较高程度，净利率程度比年来有所改良。
與同業公司比拟，受益于“慕思”品牌影响力和邃密化出產本錢管控，公司毛利率程度较着领先，但净利率程度處于行業中等。
究其缘由，咱們認為重要因公司時代用度率较同業偏高，特别贩賣用度，2018 至 2021 年，公司贩賣用度率别離為 30.7%、31.3%、24.8%、24.6%，比年固然总體呈小幅降低趋向，但比拟于同業企業仍處较高程度。
咱們認為，高贩賣用度率與公司中高端品牌定位之下，更加注意品牌推行和自動营销计谋的谋劃勾當基底细符，同時也给终端渠道供给壮大的品牌效應支撑。
综合毛利率降低重要因营業布局變更影响，焦點营業毛利率延续高位。
從公司各產物和渠道的分部毛利環境来看，比年综合毛利率趋向有所回落重要因营業布局變更影响，而其焦點產物床垫、焦點渠道經销毛利率均连结在较好程度。
1）分產物：2018-2021 年公司床具营業毛利率延续高位，此中床垫营業毛利率根基保持在 55%以上，床架、床品营業毛利率保持在 39%~44%，其他（推拿椅、沙發、餐桌椅）產物因為尚處培養期，总體毛利率偏低且比年来有所降低。
2）分渠道：2018-2021 年公司直营渠道毛利率不乱在 70%以上，經销毛利率不乱在 42%~46%。
直供渠道毛利率從 2018 年的 59.5%降至 2021 年的 27%，直供渠道毛利率降低重要因公司扩展與優良客户欧派家居的互助范围，出于两邊配合開辟市場，實現共赢等斟酌，公司赐與其较優惠的代價；電商渠道毛利率從 2018 年的 69%降至 2021 年的 59%，总體仍连结较高程度。
3.3.1 营销计谋高抬高打，抢占消费者心智
高頻营销+售後辦事，扶植 CRM 客户瓜葛體系低落获客本錢。
公司定位于康健睡眠文化的推行者和傳布者，高度器重品牌形象塑造。公司以“白叟形象”為品牌視觉锤，通報合适產物高端定位的專業、專注、工匠精力的直觀印象，具备较高品牌辨识度。
公司前後推出“私家订制，康健睡眠”、“善梦者享不凡”、“今晚，睡好一點”等品牌主意，每一年以公布《睡眠白皮书》的方法提倡大師存眷睡眠并養成科學康健的睡眠習气，使得慕思康健睡眠的理念深刻人心。
1）鼓吹营销：公司针對社會精英人士、高端商務人士、優良白领人士和年青婚情人群等目 標客户举行精准营销鼓吹。
除天下性的央視、機場和高铁告白外，公司經由過程举行明星演唱會（前後援助刘德華、张學友、陈奕迅、谭咏麟、许巍、李宗盛等明星的天下巡回演唱會和音樂節）、援助體育赛事（澳大利亚網球公然赛、男篮世界杯和中國女排）、约请流量明星代言人（李現）和冠名高热度值的综艺節目（《咱們爱情吧》《中國好声音》）晋升品牌形象；并增强在與消费者平常間隔更近、接触更頻仍的地面告白范畴投入資本（楼宇電梯告白、小區道闸和賣場室外告白等），經由過程延续告白投入和鼓吹和體育营销和名流营销等跨界互助，晋升公司品牌知名度和影响力，為营業成长供给了强力支撑。
2）辦事系統：公司創建了完美的售後辦事系統，經由過程打造 360°“金管家辦事”系統，為客户供给笼盖售前、售中、售後的全進程辦事體驗，供给不限于套床深度照顾護士除尘除螨、皮床调養、拆洗拆装等情势多样的專業增值辦事，并在圣诞節為客户奉上節日關切。
經由過程延续的“冲動式”金管家辦事模式打造，公司获得了客户的遍及好评，堆集了一批優良、不乱的客户群體，讓客户同样成為公司最佳的“鼓吹员”。
傳統地面告白是最重要营销方法，線上营销加码。
從告白用度投放情势来看，2018-2021 年，公司的冠名援助和大眾交通場景告白合计占比跨越 40%，是第一告白用度投放標的目的。
比年来，陪伴線上渠道的首要性日趋晋升和我國互联網普及率敏捷提高，電商零售范围和占比敏捷增加，除“天猫”“京东”等傳統電商模式以外，呈現了诸如 OTO、直播带貨、網红推行等電商新零售模式。2019 年，以来公司加大了電商和互联網告白投入，2021 年電商平台、互联網告白占告白付出比例别離達 30%、19%。
3.3.2 渠道辦理邃密化，激起终端活气
公司具有完备、體系、周全的經销商辦理系統，涵盖全套的經销商辦理轨制及流程（含招商轨制、經销商的讓渡與镌汰、經销商星级認證、經销补助、事迹稽核鼓励、經销商谋劃條约政策等），并打造了經销商赋能教导系統、尺度的門店運营辦理系統、金管家辦事運营系統，终端培训系統，經由過程同一策動天下性 IP 营销勾當，不竭晋升品牌形象。
1）招商轨制：公司經由過程品牌鼓吹、大型家居展會、實地造访、客户转先容等多種情势招募 經销商。
公司招商進程中對招商地區與網點结構举行严酷把控，在包管門店笼盖率的同時，防止經销商之間的反复竞争。
由公司賣力為還没有有經销商的空缺區/县举行同一招商，单一品牌在单一區/县级行政區劃內仅授权一家独家經销商，原则上新加盟經销商門店與老經销商門店需连结 10 千米以上的間隔。
公司按照經濟成长程度、市場開辟水平将天下市場依照行政地區劃分為特级到六级共七级分類，公司對分歧级别市場內經销商在本地的開店数目、門店形態及門店面积均有严酷请求。
此中，對主品牌開店适用面积请求 150-240 平米，V6 请求 180-220 平米，床品類请求 30-60 平米。
軟床招商请求独家代辦署理，沙發尚處成长早期、招商不排他。
公司對代辦署理公司軟床品牌系列的經销商原则上不容许代辦署理其他軟床品牌，包含但不限于舒達、席梦思、丝涟、金可人等，但不限定經销商代辦署理其他非軟床品牌，如沙發、衣柜、橱柜、瓷砖、卫浴等家居品牌；刊行人對代辦署理沙發產物的經销商不限定其谋劃其他沙發品牌。同時，公司對分歧级别市場內的經销商提貨额、門店职员設置装备摆設、品牌代辦署理的門店数目等均有响應请求。
2）稽核轨制：
公司對經销商的评價重要從事迹完成率、职员減肥法,體例、谋劃投入、营销勾當、開店環境（数目、面积、選址等）、配套辦事、價值觀（弄虚造假、跨區贩賣等）等多個维度举行稽核。
星级認證：經销商 4S （贩賣（ Sale ）、展現（ Show ）、辦事（ Service ）、信息（Survey））星级認證是公司對經销商專賣店延续打造的一整套尺度化的門店辦理系統。
凭仗多年的成长，公司對專賣店在店面 SI/VI 尺度、员工形象、店面情况、商品展現、IP 勾當操持、金管家辦事、渠道開辟、方针辦理、培训系統、数据辦理、督导體系等方面已構成一套完美的門店谋劃引导系統，可為經销商供给全方位的引导與規范，并經由過程组织 4S 的赋能培训及 4S 样板市場打造，增强對經销商的帮扶和赋能，晋升經销商 4S 终端運营程度。
公司對專賣店制订了响應的评價稽核機制，對應分歧的查抄項目和尺度。4S 認證辦理部分和贩賣部配合賣力經销商 4S 星级認證事情。對付特级、一级和二级市場，所有經销商依照三星認證举行稽核；三到六级市場經销商依照二星認證举行稽核；星级每上升或降低一星，则在基准提貨價根本上响應上涨或降低必定比例。
配套辦事：“客户得意，整合立异，互助雙赢”，是公司的焦點價值觀。
為保障客户辦事質量和效力，确保為用户供给便利、快捷、靠得住的五星级辦事，公司不竭打造及完美辦事質量辦理及辦事運营系統，请求經销商必要按照市場级别為必定数目的客户供给售後辦事，并配备對應数目的辦事車、照顾護士機及專职辦事职员。
公司按照經销商每個月供给深度照顾護士辦事的数目和客户回访得意度對經销商提貨供给扣頭。同時，公司制订消费者得意度考评機制。
总部客户辦事部經由過程德律風回访和查询拜访终端消费者来获得客户得意度数据，连系消费者投诉率對經销商举行得意度考评，若是消费者得意度低于某個水平或消费者投诉数目太高，公司将對經销商采纳提貨加價的惩罚。
末位镌汰：
公司對經销商履行末位镌汰轨制，各品牌按照分歧级别市場依照提貨额事迹、提貨额方针完成率、提貨额增加率等维度設置分歧的稽核前提，排名倒数的經销商，公司将其列入镌汰范畴。
3）帮扶轨制：
為更好地晋升终端贩賣技術，公司搭建了完美的终端培训系統，對终端举行培训赋能。同時，公司設立了多種情势的經销商补助，從門店装修、告白投放、自動营销、促销勾當等多方面临經销商赐與支撑，鼓励經销商踊跃展開营销勾當。
培训系統：公司建有專業的贩賣培训團隊，并按照司理人、店长、员工等分歧层级的职员開設分歧的针對性的專業培训课程，培训項目触及到新經销商培训、天下睡眠参谋培训、天下出色店长培训、天下新學员培训、天下經销商赋能、店长及职業司理人培训、计谋產物培训等。公司設立了多種情势的經销商补助，從門店装修、告白投放、自動营销、促销勾當等多方面临經销商赐與支撑，鼓励經销商踊跃展開营销勾當。
装修补助：公司每一年制订响應的装修补助政策，按照經销商代辦署理的品牌、店肆位置、店肆面积、地點都會品级等身分設定补助尺度，补助尺度在分歧的年度會有所分歧。在經销商到達設定补助尺度请求後，公司赐與經销商装修补助。
装修补助按經销商在昔時度新開立的店肆面积计较，补助區間為 400 元/㎡-1,600 元/㎡。
公司市場中間對經销商装修門店的面积、气概和尺度举行复核，并在装修進程中举行延续监視和终极驗收，以确保装修門店面积的正确性和装修尺度合适刊行人的同一请求。
告白补助：公司每一年制订响應的告白补助政策，對付形象告白、大型 IP 勾當告白、自動营销及開業勾當告白、明星勾當告白、其他姑且性勾當告白及嘉奖類告白等 6 種告白，經销商庭院青苔清除，在告白投放後可以向刊行人申请补助。
公司按照經销商所投放的告白價位、位置、事迹等環境举行综合评價，對付分歧類型的告白补助赐與分歧的补助比例，經销商投放劃定范畴內告白且合适投放尺度的，相干告白投放用度凡是由刊行人與經销商以 5:5 比例分摊，分歧情景下的分摊比例有所调解，原则上补助比例不跨越告白投放金额的 60%。
公司已建成以“經销為主，直营、直供、電商等多渠道并存”笼盖天下的全渠道贩賣收集。
比年加大經销商帮扶力度，延续投入資本举行渠道下沉、拓展空缺市場；公司估计線上渠道将来 3-5 年公司規劃将電商营收占比升至 20-30%；直供渠道放量，踊跃结構國美、苏宁、京东、五星、家装公司等新渠道，晋升客户转化率和复購率。
品類延长方面，公司進一步晋升客堂家具计谋职位地方、經由過程 V6 切入大師居，構成新增加點。
4.1 渠道扩大：多渠道拓展成效显著
經销渠道：加大對經销商資本投入，聚焦“高質量大范围開店”。公司今朝經销、直营渠道在海內市場笼盖遍及，今朝已笼盖海內 500 多個都會，1900 余家經销商，專賣店数目由 2020 年的 3500 余家扩大至 2021 年的 4900 余家，净增长 1400 余家。
1H22 門店数净增约 400 家至 5300 家。将来公司将加快结構海內零售市場贩賣收集，延续聚焦“高質量大范围開店”，稳步推動千店新開規劃，對付已有網點笼盖區域：公司将進一步施行網點加密；
對付空缺區域：公司踊跃鞭策渠道下沉、開辟區县级都會代辦署理，在空缺市場區域将對標竞争敌手，加大對經销商門店招商引入力度，經由過程强化镌汰转接晋升經销商能力、结合賣場對經销商举行店面的選址與签约举行帮扶，踊跃拓展空缺都會；
在晋升門店質量方面：公司将加大對新開門店装修补助的資本投入，對經销商在终端展現、培训、勾當、政策等方面举行赋能，完美門店辦理系統，并延续開設、打造 1000 平以上的旗舰店。
品牌形象+產物颜值+辦事能力带来的品格溢價包管經销商红利能力，公司多年踊跃举行品牌推行、延续高营销投入下，品牌形象深刻消费者心智；研發、設計方面举行全世界資本整合讓產物設計加倍國際化，產物颜值進一步晋升；注意售後辦事，金管家運营系統延续晋升產物形象、加强客户黏性，在强品牌形象、强產物力、强辦事能力下公司施行產物高價计谋，經销商红利能力行業领先，叠加千店新開規劃下新開門店資本投入加大，公司拓店能力具备强有力的支持。
公司单商提貨额從 2018 年的 236 万元晋升至 2021 年的 373 万 元 CAGR 到達 17%。
直供渠道：與知名品牌企業强强结合，拓宽產物贩賣市場的导流進口。
公司與欧派家居于 2019 年 9 月结合共創“慕思·苏斯”品牌仅供欧派全渠道贩賣，欧派家居作為定制家居龙頭公司，橱柜和衣柜营業范围在行業內领先，具有前端引流的上風，“慕思·苏斯”品牌是公司為欧派家居出產的專供產物，作為其衣柜营業的配套品，公司對欧派家居的贩賣實現快速增加，2018-2021 年收入從 0.63 亿元到達 5.28 亿元，2021 年营收占比到達 8.15%，為公司第一大客户。同時公司與锦江系創建直供互助，進一步拓宽流量進口，晋升市占率，2021 年公司锦江系客户营收為 0.78 亿元，占直供渠道比例為 11.87%。
将来公司将進一步拓展旅店睡眠體系，踊跃结構國美、苏宁、京东、五星、家装公司等新渠道，實現多渠道端口触達消费者。
線上渠道：客户数目延续增加，将来 3-5 年公司規劃将電商营收占比升至 20-30%。
公司延续在電商渠道發力，經由過程與傳統電商平台與抖音等新兴社交電商平台告竣计谋互助，推動電商延续增加，公司電商收入由 2018 年的 3.31 亿元增加到 2021 年的 8.78 亿元，CAGR 到達 38%，公司電商官方旗舰店客户從 2019 年的 14.28 万人增加到 2021 年40.28 万人，人均消费金额有所降低，重要由于售價相對于较低的引流款家纺類床品贩賣占比有所晋升。
跟着公司延续加大電商贩賣資本投入，将来 3-5 年公司規劃将電商营收占比升至 20-30%，電商渠道有望進一步增加。
4.2 品類延长：從卧室空間向客堂空間拓展
床具营業：以销量增加為重要驱動，出廠单價有所降低。
公司產物以床垫和床架為主，2018-2020 年，二者合计贩賣金额占主营营業收入的比重别離為 81.08%、82.28%、80.75%，床品营收占比不乱在 9%~10%摆布、客堂家具占比约 8~9.5%。
床垫為公司焦點產物，受益于我國床垫行業延续快速的成长和行業集中度晋升、慕思品牌深刻人心、產物品類的延续丰硕和產能的延续扩展等，公司自 2018 年以来床垫贩賣收入逐年延续增加。床架作為床垫產物的载體，是康健睡眠體系的重要構成部門。
一方面，公司床垫產物的贩賣增加會拉動床架產物的贩賣增加；另外一方面，床架產物的贩賣增加也會促成床垫產物的贩賣增加。
此中，2018-2021 年，公司床垫產物贩賣量别離為 74.52 万张、93.04 万张和 113.97 万 张、157.64 万张，床架產物贩賣数目别離為 19.53 万套、22.46 万套、36.68 万套、60.2 万套，销量增加是公司床具產物贩賣收入逐年增加的重要缘由。從出廠单價看，床垫和床架单價均有下滑偏向。
拓展沙發品類，晋升客堂家具计谋职位地方。
比年来，公司延续加大客户家具品類延长，推拿椅、沙發、餐桌椅收入由 2018 年的 3.02 亿元，增加至 2021 年的 8.99 亿元，CAGR 到達 44%。
2021 年推拿椅、沙發、餐桌椅收入占比晋升至 13.88%，1H22 進一步升至 16.65%，咱們估计公司将来将進一步晋升客堂家具计谋职位地方，構成新的增加點。
4.3 企業愿景：康健睡眠引领者
國民“杰出睡眠”意识加强，睡眠相干產物市場需求扩展。
按照《中國睡眠钻研會&慕思寝具-2022 中國國民康健睡眠白皮书》数据，70.6%调研工具認為“杰出的睡眠”有利康健，為“有利康健的影响身分”中占比最高的一項，“不良睡眠有害康健”的觀念获得绝大大都人的認同。
跟着國民“杰出睡眠”的意识不竭加强，睡眠經濟市場需求不竭扩容，按照頭豹钻研院数据，2019 年睡眠經濟市場范围到達 3598.7 亿元，2015-2019 年 CAGR 到達 11%，此中康健睡眠相干器械用品消费金额進献最大，2019 年到達 2519.1 亿元，占比為 70%。
按照《白皮书》展望，跟着消费者睡眠康健意识加强和采辦力的不竭晋升，将来康健睡眠相干器械用品市場将延续加速增加，成為睡眠經濟里的優良赛道。
掌控睡眠經濟優良赛道，致力于打造行業领先的康健睡眠高端品牌。
在產物解决方案上，用心钻研领先的“睡眠+”的無穷可能性：
1）產物研發設計方面，慎密環抱康健睡眠需求，率先提出的康健睡眠體系觀點而且不竭在進级迭代，初次将可调理排骨架改造引入行業，研發交融了“眼耳鼻舌身意”六根文化睡眠體系，公司延续迭代產物以引领睡眠康健財產，今朝已推出自顺應调理的 T10 智能床垫；
2）品牌营销上，打造 “321 世界睡眠日”、“6.18 世界除螨日”、“8.18 慕思全世界睡眠文化之旅”、“慕粉節”等經典 IP 勾當，推出“私家订制，康健睡眠”、“善梦者享不凡”、“今晚，睡好一點”等品牌主意，每一年以公布《睡眠白皮书》的方法提倡大師存眷睡眠并養成科學康健的睡眠習气，使得慕思康健睡眠的理念深刻人心。
将来跟着消费者對康健睡眠認知的加深及渐渐承認，高質量床垫浸透率有望進一步晋升，公司凭仗產物、品牌的“康健睡眠”特質，有望不竭抢占消费者心智，延续提高市場份额。
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